创惠优配强预期弱现实下焦煤上方高度有限

　　供给端，7月开始国产矿山产能陆续恢复，但受到天气因素以及需求预期偏弱的影响，开工恢复速度较慢，蒙煤那达慕7.11-7.15闭关5天创惠优配，总供应预计环比缓慢增加；需求端下游钢厂和焦化厂补库接近尾声，但近期价格上涨带动中游贸易商和期现持货意愿增强，总库存预计继续去化，供需格局改善。

　　短期市场炒作9.3大阅兵华北钢厂限产以及产能过剩的工业品“反内卷”，成材趋势偏强带动原料上涨，但是中期来看，煤炭供应属于强监管与保供并存，成材端限产实际为需求减量，将给到上游原料更大的压力，强预期弱现实下，上方高度有限，蒙煤三季度长协价大约在51.3-53.7美金，折仓单价约730-750元/吨，去库周期里下方暂有支撑，7月期价区间操作为主。操作上，建议轻仓观望，产业可关注期现无风险套利机会。

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